Aunque las mejores empresas emergentes están teniendo buenos resultados, incluso en este difícil mercado de capital de riesgo, otras tienen dificultades para conseguir nuevos fondos. Si no pueden conseguirlos y no se han convertido en empresas autosuficientes, su mejor opción es que las adquieran, aunque sea por una fracción de su última valoración. La alternativa sería quedarse sin dinero y cerrar.
Este tipo de adquisiciones puede resultar una gran decepción para los fundadores y los empleados de mayor antigüedad. Soñaban con crear una empresa enorme y muy valiosa que los haría ricos. En cambio, su capital podría valer poco o nada, tal vez tengan que aceptar un puesto en la empresa adquirente e incluso comprometerse a trabajar allí durante un período de tiempo para recibir su pago completo.
Pero vender en tales circunstancias no suele ser un resultado tan malo para los fundadores y el personal clave como parece inicialmente.
“Generalmente, cuando se adquieren empresas, se considera un movimiento a la baja”, dijo Nivas Ravichandran, uno de los primeros empleados de Frilp, una startup. Contratado por Freshworks en 2015“Pero las adquisiciones son una gran oportunidad desde el punto de vista financiero. Si llegas a través de una adquisición, el salario y el capital son mejores que si te incorporas como empleado lateral”.
Los compradores a menudo recompensan a los mejores miembros del equipo por su arduo trabajo en la startup, dándoles trabajos mucho mejores y paquetes salariales más altos de los que podrían conseguir en otro lugar con la misma experiencia.
“Los ingenieros principales senior suelen tardar una década o más en llegar a un nivel seis o siete”, dijo Sri Chandrasekar, socio de P72 Ventures, refiriéndose a la “nivelación” estándar en grandes empresas tecnológicas como Google o Meta. Fundadores “He visto a fundadores que fueron contratados por adquisiciones entrar en el nivel siete u ocho. Muchos de ellos tienen cuatro años de experiencia profesional. Eso es un gran salto”. P72 Ventures ha tenido más de 15 de las startups de su cartera que salieron a través de fusiones y adquisiciones.
Dado que los grandes compradores a menudo están interesados principalmente en obtener acceso al grupo de talentos de una startup en estas transacciones (razón por la cual dichas adquisiciones a menudo se denominan “acqui-hires”), diseñan el acuerdo para alentar al fundador y a los miembros clave del equipo a permanecer a bordo durante un período prolongado.
Mientras que las fusiones y adquisiciones tradicionales suelen incluir bonificaciones por retención para el equipo directivo, que se pagan entre 18 y 24 meses después de la adquisición, las adquisiciones se centran cada vez más en los incentivos para la fuerza laboral de la empresa emergente. Esto significa no sólo ofrecer este tipo de acuerdos a los fundadores, sino que los empleados clave podrían obtener salarios más altos y una compensación general vinculada a plazos más amplios de adquisición de acciones.
Acuerdos centrados en el fundador y el equipo
Los compradores “a menudo están dispuestos a dar más antigüedad a estas personas para que no tengan que invertir tanto dinero en el acuerdo”, dijo Chandrasekar. “Éstos son los tipos de cosas en las que los compradores se están volviendo cada vez más inteligentes”.
Un fundador, que recientemente vendió su startup a una empresa que cotiza en bolsa, dijo a TechCrunch que el comprador estructuró la adquisición para que él y sus cofundadores recibieran una mayor concesión de acciones en lugar de pagar más a los inversores de su startup.
“Si no compraran mi empresa, nunca trabajaría para ellos”, dijo. “No me interesan las grandes empresas que cotizan en bolsa después de trabajar en empresas emergentes. Todo es muy lento”.
Pero el gran paquete de remuneración y la importante responsabilidad que recibió en su nueva empresa lo están obligando a quedarse allí. En otras palabras, los incentivos están funcionando. Y, a veces, personas como ese fundador descubren con el tiempo que les gusta su empresa.
Cuando Frilp fue adquirida, por ejemplo, los cofundadores y otros empleados de la empresa prometieron no quedarse mucho tiempo en ella. “Decían: ‘No nos gustan las grandes empresas’”, dijo Ravichandran, y añadió que por grandes se referían a empresas con más de 100 empleados. “Pero muchas de ellas acabaron quedándose más de cinco años. Yo me quedé siete años”.
Según Ravichandran, Frilp tuvo cuatro fundadores, dos de los cuales siguen trabajando en Freshworks. Hoy en día, Freshworks es una empresa que cotiza en bolsa y cuenta con miles de empleados.
Freshworks, que salió a bolsa en 2021, adquirió alrededor de una docena de empresas emergentes mientras Ravichandran, que ahora es director de marketing en Spendfo, trabajaba allí. “Cuando te adquieren, aceleras tu crecimiento profesional”, dijo. “A menudo se ofrecían puestos directivos a los fundadores que provenían de adquisiciones”.
Aunque las adquisiciones en las que los inversores no obtienen un rendimiento significativo suelen no hacerse públicas, ocurren con frecuencia. En el segundo trimestre, el 90% de las transacciones de fusiones y adquisiciones no se hicieron públicas, según los últimos datos Monitor de emprendimiento de PitchBook-NVCAPor supuesto, no todas estas transacciones fueron adquisiciones. A veces, los compradores quieren la tecnología y no a las personas. A veces, son competidores que quieren a los clientes y no a la tecnología o a las personas.
Pero muchas empresas son adquisiciones, lo que permite a las empresas hacerse con un equipo completo de talento especializado de una sola vez. Tal fue el caso de Supaglue, una startup de 4 personas expertas en integración de datos. Stripe compró la startup en marzo para que este equipo pudiera potenciar el negocio de automatización de ingresos y finanzas de Stripe, que está creciendo rápidamente, dijeron los fundadores a TechCrunch en marzo.
Las empresas emergentes de inteligencia artificial se están convirtiendo en un objetivo de adquisición, afirmó Chandrasekar de P72. Las grandes empresas tecnológicas ahora están buscando empresas emergentes de inteligencia artificial de la era anterior a ChatGPT. Muchas de esas empresas no tendrán éxito porque su producto podría reproducirse fácilmente con los últimos LLM, pero su talento en aprendizaje automático e inteligencia artificial es muy valioso. El mes pasado, Airtable adquirió Dopt por sus habilidades en el desarrollo de inteligencia artificial.
En este mercado, no se debe considerar negativo que se contrate a una empresa adquirida, y quienes ya han pasado por ello quieren que otros fundadores lo sepan. Los fundadores pueden verse bastante recompensados económicamente. Pueden descubrir oportunidades profesionales gratificantes a largo plazo en su nuevo gran empleador. Y si aún tienen el gusanillo empresarial cuando termine su encierro, siempre pueden lanzar otra nueva empresa.