Cuando las Reservas Federales de Estados Unidos redujeron las tasas de interés en medio punto porcentual la semana pasada, fue una buena noticia para los capitalistas de riesgo que respaldan una clase de startups particularmente asediada: las fintechs, especialmente aquellas que dependen de préstamos para obtener flujo de efectivo para operar sus negocios.
Estas empresas incluyen proveedores de tarjetas de crédito corporativas como Ramp o Coast, que otorgan tarjetas a los propietarios de flotas. Las compañías de tarjetas ganan dinero con las tasas de intercambio o tarifas de transacción que se cobran a los comerciantes. “Pero tienen que cubrir el dinero obteniendo un préstamo”, dijo Sheel Mohnot, cofundador y socio general de Better Tomorrow Ventures, una empresa centrada en tecnología financiera.
“Las condiciones de ese préstamo simplemente mejoraron”.
Affirm, una empresa de compra ahora, paga después (BNPL) fundada por el famoso miembro de la mafia de PayPal, Max Levchin, es un buen caso de estudio. Si bien Affirm ya no es una startup (se hizo pública en 2021), cuando los gastos por intereses aumentaron, el precio de sus acciones se desplomó, cayendo de alrededor de $ 162 en octubre a rondar por debajo de $ 50 por acción desde febrero de 2022.
Los BNPL pagan a los comerciantes el importe total por adelantado; luego permiten que el cliente pague el artículo en un par de pagos, a menudo sin intereses. Muchos BNPL generan ingresos principalmente cobrando a los comerciantes una tarifa por cada transacción procesada en su plataforma, no intereses sobre la compra. Su modelo de negocio no les permitió traspasar los costos dramáticamente más altos en los que incurrieron.
“Los BNPL estaban ganando dinero a manos llenas cuando las tasas de interés eran cero”, dijo Mohnot.
Affirm compite con una gran cantidad de nuevas empresas de BNPL. Klarna, por ejemplo, es un actor del que se esperaba que saliera a bolsa durante años. pero aún no está listo en 2024, dijo su director ejecutivo a CNBC el mes pasado. Algunas nuevas empresas de BNPL no sobrevivieron en absoluto, como ZestMoney, que cerró en diciembre. Mientras tanto, otras fintechs crediticias también cerraron debido a las altas tasas de interés, como la tarjeta de crédito Fundid para el desarrollo de negocios.
Por contradictorio que parezca, las tasas más bajas también son buenas para las fintech que ofrecen préstamos. La empresa de refinanciación de préstamos para automóviles Caribou, por ejemplo, cae en este grupo, predice Chuckie Reddy, socio y jefe de inversiones de crecimiento de QED Investors. Caribou ofrece préstamos de uno a dos años.
“Todo su negocio se basa en poder llevarlo de una tarifa más alta a una tarifa más baja”, dijo. Ahora que los costos de financiación de Caribou son más bajos, deberían poder reducir lo que cobran a los prestatarios.
GoodLeap, un proveedor de préstamos para paneles solares, y Kiavi, un prestamista especializado en préstamos para inversores de viviendas que “reparan y renuevan”, son otros prestamistas a corto plazo que se espera que se beneficien. Al igual que Caribou, potencialmente pueden traspasar algunos de sus ahorros en intereses a los clientes, lo que provocaría un aumento en el volumen de originación de préstamos, dijo Rudy Yang, analista de tecnología financiera de PitchBook.
Y ningún sector debería beneficiarse tanto de las tasas de interés más bajas como las nuevas empresas de tecnología financiera que se enfrentan a la industria de préstamos hipotecarios. Sin embargo, podría pasar algún tiempo antes de que este espacio recientemente destrozado resurgiera. Si bien el recorte que hicieron las Fed fue importante, las tasas de interés siguen siendo altas en comparación con la larga era ZIRP (política de tasa de interés cero) que la precedió, cuando las tasas de la Fed estaban cerca de cero. Las nuevas tasas de la Reserva Federal se encuentran ahora en el rango del 4,5% al 5%. Por lo tanto, los préstamos disponibles para los consumidores seguirán siendo unos pocos puntos porcentuales superiores a la tasa base de la Reserva Federal.
Si los federales continúan recortando las tasas, como muchos inversionistas esperan que lo hagan, entonces mucha gente que compró casas durante la época de tasas altas buscará mejores ofertas.
“La ola de refinanciamiento va a ser masiva, pero no mañana ni en los próximos meses”, dijo Kamran Ansari, socio de riesgo de la firma de capital riesgo Headline. “Puede que no valga la pena refinanciar medio por ciento, pero si las tasas bajan un uno por ciento o un uno y medio por ciento, entonces comenzarás a ver una avalancha de refinanciaciones de todos los que se vieron obligados a morder la bala con una hipoteca. a las tasas más altas de los últimos años”.
Ansari anticipa un repunte significativo para las fintech hipotecarias como Rocket Mortage y Mejor.comtras un lento desempeño en los últimos años.
Después de eso, es casi seguro que los dólares de los inversores de capital de riesgo fluirán. Ansari también predijo un aumento en las nuevas empresas de tecnología hipotecaria si las tasas de interés se vuelven más atractivas.
“Cada vez que se ve un espacio que ha estado inactivo durante cuatro o cinco años, probablemente haya oportunidades para la reinvención y la actualización de algoritmos, y ahora se puede realizar una suscripción centrada en la IA”, afirmó.